Los próximos meses pueden estar signados por la incertidumbre, pero varios expertos ofrecen claves para invertir en este momento de tensión mundial.
El SP IPSA, principal índice bursátil de referencia de la Bolsa de Santiago, retrocedió durante varias jornadas consecutivas -algo que pasó también en otros países del mundo- a partir de las tensiones bélicas entre Rusia y Ucrania.
Cualquiera que sea el desenlace de la crisis geopolítica en Europa del este y, pese a ello, también existen otros factores de riesgos que, según analistas, deben evaluarse al momento de invertir en la bolsa.
Arturo Frei, gerente general de Renta4, más allá de evaluar los múltiplos sectoriales y de cada empresa en particular, considera que los principales factores de riesgo son «la tasa de interés y las condiciones monetarias», ya que determinan la rotación entre renta fija y variable.
En Chile, el Banco Central ya subió 500 puntos base las tasas desde julio para enfrentar a una inflación que sigue creciendo, pese a que el próximo 11 de marzo Gabriel Boric asumirá la presidencia del país en reemplazo de Sebastián Piñera.
Se producirá una nueva alza en marzo
La Reserva Federal de Estados Unidos (FED) abrió las puertas para iniciar un ajuste monetario el próximo mes, más precisamente el 29 de marzo, algo que afectará a todo el mundo.
Con ello, lo que se esperaría sería un impacto sobre los tipos de cambio, haciendo que los retornos en pesos chilenos o en dólares de las diferentes carteras sean afectados, estima Vito Sciaraffia, gerente general de Altafid.
«En las últimas semanas en Estados Unidos la renta fija de alta calidad y de corta duración se ha vuelto más atractiva, mientras que la de largo plazo se ha vuelto menos atractiva. Esta última se ve más afectada cuando las tasas suben de manera rápida, golpeando más el precio de dichos instrumentos», explicó.
La discusión del contenido del proyecto de la nueva Constitución, que será sometido a un plebiscito este año, figura como otro riesgo político en Chile.
Esto sumado a la poca claridad sobre las definiciones respecto de la nueva reforma tributaria, que se espera sea presentada ante el Congreso este año, y que buscará recaudar 5 puntos del PIB durante el próximo mandato de Boric.
«Existen otras reformas que también pueden afectar significativamente las estructuras de costos de las empresas locales, como cambios en la legislación laboral: salario mínimo, duración de la jornada, aumento en cotizaciones obligatorias y otras», concluyó Vito Sciaraffia.
Invertir en los bancos
Bárbara Angerstein, vicepresidente Research de Itaú, se inclina por acciones con mayores pagos de dividendos como CMPC y Coca-Cola Andina.
El sector de celulosa se recuperó rápidamente en 2021, y este año continúa mostrando alta demanda.
«Las empresas de celulosa subieron sus precios y se vislumbra un excelente periodo para estas compañías, sobre todo por proyectos nuevos que se estuvieron atrasando», explicó.
Los sectores que están expuestos a mayor inflación, como los bancos y el retail también resultan atractivos para invertir a corto o mediano plazo.
«Los bancos están entrando a 2022 con unos balances tremendamente fuertes y los altos niveles de provisiones, por lo que van a poder crecer y asumir más riesgos sin tener que aumentar sus niveles de reservas. Aunque es poco probable que alcancen los retornos sobre capital de más del 20% que tuvieron el año pasado», concluyó Angerstein.
Asimismo, Felipe Mercado, socio DVA Capital, coincidió que en el escenario actual sería «razonable mantener una sobreexposición» a acciones del sector bancario.
«Esto, considerando el contexto de elevada inflación y alza de tasas donde, además, eventualmente, podríamos ver alguna reversión de las provisiones adicionales constituidas el año 2021», indicó.
En tanto, Aldo Morales, el subgerente de Estudios Renta Variable BICE Inversiones, recomendó que actualmente «es una buena apuesta invertir en Cencosud, Mall Plaza y ECL».
En tal sentido, Arturo Frei, gerente general de Renta4, también consideró que las mejores acciones para apostar en este 2022 en Chile están lideradas por CAP, Vapores, Cencosud, Santander y Falabella.
«Es decir, consumo, banca y empresas relacionadas con el mundo, en modelos de negocio que consideramos que tienen potencial de acuerdo con su precio en bolsa», apuntó.
Otra mirada
Por último, Sciaraffia, director ejecutivo de Altafid, recomendó invertir con una mirada de largo plazo en una cartera ampliamente diversificada de acuerdo con el perfil de riesgo del inversionista.
«Esta diversificación implica renta fija y variable, además de inversiones alternativas en algunos casos, a través de distintas empresas, industrias, países y monedas», apuntó.
El analista considera que la estrategia de elegir acciones individuales es «extremadamente riesgosa en el largo plazo y, definitivamente, inadecuada para la mayoría de los inversores».
«En cualquier caso, eso sí, la exposición a Chile debería ser moderada. Los inversionistas locales deberían elegir activos con una mirada global, con el objeto de atenuar la volatilidad esperada por riesgos locales como los mencionados más arriba», finalizó.
